陷阱莫入!这只债券分级B正被爆炒:从跌停拉到涨停

陷阱莫入!这只债券分级B正被爆炒:从跌停拉到涨停

【导读】今天要说的是多利进取

中国基金报

弱市之中,分级基金似乎开始被市场逐渐淡忘,不过,这并不妨碍这个市场刮起阵阵“妖风”,今天要说的是多利进取,市面上一只杠杆比例比较特殊的债券分级基金。

先看下它近期的走势。

自10月底以来多利进取的涨幅接近50%,最近几个交易日更是直拉三个涨停板,重点是这一只跟踪参考中证公司债指数的债券分级基金,短期走出这样的“逆天”行情,背后的原因当然值得扒一扒。

7月底以来多利进取份额增幅约达280%

作为一只债券分级基金,多利进取成立于2011年3月,由于成立的时间较早,当时分级基金产品审核指引还没有出台,所以它的杠杆比例比较特殊,A:B的比例设定为8:2,A、B份额均可以上市交易。

不过,虽然在2011年3月23日成立初该基金的发行总份额高达23.4亿份,但其上市交易的A、B份额总数一直不高,2011年上市交易初期,多利优先的份额仅为2776.77万份,多利进取的份额总数仅为694.19万份。

  可以看到的数据是,在随后五年多的时间里,虽然2015年上半年市场喜迎股债双牛的黄金时代,but,并没有什么卵用,大多数时候多利进取的总份额,都不足1000万份,不过,情况似乎在今年的7月底发生变化。

7月底以来,多利进取的总份额开始大幅增长,从二季度末的约410万份一路猛增,截至到11月9日,多利进取的总份额为1517.43万份,份额的增幅约达280%,尤其是自10月份以来,资金涌入多利进取的态势十分明显。

无利不起早,短期内资金疯狂涌入的目的或许只有一个:溢价套利。

整体溢价率高达7.76% 但机构资金套利难

集思录数据显示,由于多利进取份额短期的暴涨,当前该基金溢价率高达36.80%,B份额的大幅溢价,推动母基金整体溢价率走高,当前母基金嘉实多利的溢价率高达7.76%,在所有分级基金中居首。

值得一提的是,尽管短期暴涨,但多利进取的日均成交额并不大,以最近三个连续涨停的交易日的情况来看,虽然有所放量,但其日成交额分别为364万元、366万元、345万元,这么小的资金量,大概率上不会是机构资金所为。

当然,虽然当前母基金整体溢价率高企,但参与这种明显人为制造溢价的分级基金,小伙们套利之前还是要三思啊。

“这种债券分级基金的走势,很明显是有游资在人为制造整体溢价,目的当然是吸引套利资金接盘,这种情况下,散户不敢进取套利,但因为日成交额太小,有博弈经验的机构资金也没有办法参与这种套利”,华南一位分级基金资深研究人士对

  表一:债券分级基金B份额情况一览表

此外,对于分级基金套利而言,不仅要考虑母基金整体溢价率的波动情况,还要考虑其申赎费率的问题,嘉实多利(160718)的申购费率不低,100万以下高达0.8%,200万以下0.5%,500万以下0.3%以上每笔1000元。

以上是债券分级基金B份额场内交易的情况,整体来看,债券分级基金虽然属于稀缺性品种,但无法否认的是,目前上市交易的债券分级基金B份额交投非常冷清,日均成交额不足70万元,几乎丧失了流动性,在这样的情况下,B份额的价格基本上失真,其人为制造的溢价率和整体溢价率当然值得投资者警惕。

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