全球市场180度大转向乐观背后存在隐忧

全球市场180度大转向乐观背后存在隐忧

中国基金报记者 姚波

全球市场对特朗普当选的态度迅速变化,而这次转向的速度比英国脱欧公投时要快得多。尽管两者之间有着共通之处——不准确的民调、对精英传统的颠覆和市场预期的破产,而金融市场的反应大相径庭。

英国脱欧公投后,英镑贬值、美股持续下跌,避险资产和黄金受到市场追捧。特朗普当选美国总统后,美元和美股在短期震荡后,一路走高。外围市场,如日本、欧洲股市都创下近期高位。同时,黄金却掉头向下,创下今年下半年的低点。此前就有分析师指出,从未来一年来看,特朗普当选未必是坏事。但担忧只持续了一天时间就烟消云散,市场的转向之快还是让人有些措手不及。

市场表现令人难以置信的乐观,美国股指期货从特朗普当选前的下跌转而调头向上,而大选之后的两个交易日,道琼斯工业指数一路走高并创下历史新高。在股票的选择上,投资者偏好也转向了金融、医疗保健、基建和原材料等经济复苏导向的行业,原本受青睐的安全资产,如主要消费品、公用事业开始被抛弃。

市场预期发生的最大的变化的基础在于,特朗普当选将会加强对基础设施的建设、会减少金融等行业的监管、改善商业发展的税收环境,从而刺激对经济增长的期待。

“真正让我感到安慰的是,所有从避险交易中出来的资金现在被重新分配到能拥有更好收益的地方了。”palisade Capital Management首席投资官Dan Veru表示,工业和原材料板块上涨表明,市场对经济增长持乐观态度。

甚至巴菲特也一改此前口风,表示支持特朗普,他对美国的前景感到“百分之百”乐观,称即使今后几年经济年增长2%,也会推动薪资增长、股市走高。他对特朗普胜出后股市的反转不感到意外,并预计今后10年、20年、30年股市都会走高。

不过,市场目前的乐观并没有坚实的依据。至少从目前市场的反应来解读,特朗普政府很可能会更好地遵从利于经济发展的政策,而对经济不利的政策则会更加谨慎。但是,在其赢得选举后却对此前的多项竞选政策显示出退缩和保留。如特朗普表示将废除多德·弗兰克法案,放松对金融机构的束缚。但知情人士称,与此同时,他的过渡团队却在努力降低外界对此的预期。特朗普也一改竞选期间坚定要求废除奥巴马医保法案的态度,称他将会保留其中两大关键部分。如果最终的政策并不如目前市场的乐观预期,医疗或金融股的大涨就会只是昙花一现。

而特朗普对贸易方面的举施在赢得选举后也少有表态。有分析师就认为,除了贸易和通胀之外,并没有什么因素会刺激美国经济增长。只要来一场贸易战,特朗普经济就会“死亡”,美国经济很容易就会脱轨。MFS的首席投资官James Swanson认为,如果特朗普上台后执行严格的关税政策,很可能对标普500公司产生负面影响,因为这些公司40%的营收来自美国以外的地区。如果他推行反全球化的措施,对跨国公司来说就意味着营收和利润的双双降低。

这种担忧不仅来自美国。据英国Hargreaves Lansdown的一项信心指数数据,尽管富时100指数在10月份创下了12个月以来的新高,但投资者对英国股市的信心却在11月创下新低。该公司分析师表示,这显示投资者会更加谨慎,并在股指攀升时担心可能突然出现的下跌。

文章标题:全球市场180度大转向乐观背后存在隐忧
本文唯一链接:http://www.vip1zw.cn/info/crou.html

标签检索:隐忧   乐观   存在   全球   市场